2018-06-08
作者：每日經(jīng)濟新聞
每日經(jīng)濟新聞?dòng)浾?劉明濤報道
毫無(wú)預兆的“5·31”光伏新政，不僅讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)有些不適應，也引起資本市場(chǎng)震蕩。6月僅僅5個(gè)交易日，光伏板塊飄綠，局A股6月跌幅榜前列的位置。《每日經(jīng)濟新聞》記者統計發(fā)現，陽(yáng)光電源（300274，SZ）、隆基股份（601012，SH）本周跌幅均超過(guò)20%。不過(guò)在大跌背后，券商保持樂(lè )觀(guān)，港資也開(kāi)始“抄底”行業(yè)龍頭企業(yè)之一的通威股份（600438，SH）。
大跌中港資買(mǎi)入
超百萬(wàn)手的跌停封單，本周一，光伏板塊因三部委發(fā)布《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》，集體重挫，板塊內個(gè)股全線(xiàn)跌停，跌停板被上億資金封住。在當日的龍虎榜席位中，機構身影頻現光伏個(gè)股賣(mài)出席位，其中有5家機構累計賣(mài)出金風(fēng)科技（002202，SZ）超過(guò)2.2億元，有4家機構累計賣(mài)出中環(huán)股份（002129，SZ）金額約1.2億元。
機構的瘋狂賣(mài)出，令市場(chǎng)對光伏上市公司充滿(mǎn)悲觀(guān)預期。經(jīng)過(guò)一晚的沉淀，6月5日，光伏板塊走勢略出人意料，去年走勢強勁，股價(jià)大漲的隆基股份以及陽(yáng)光電源都跌停，其余多只個(gè)股雖然依舊下跌，但是跌幅已經(jīng)不大。6月6日，不少光伏個(gè)股開(kāi)始反彈，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒逐漸緩和。
《每日經(jīng)濟新聞》記者統計發(fā)現，截至6月7日，本周包括陽(yáng)光電源等三只光伏板塊個(gè)股跌幅超過(guò)20%，太陽(yáng)能、晶盛機電等相關(guān)板塊個(gè)股累計跌幅也都超過(guò)10%。
值得注意的是，在光伏板塊大幅回調下，作為價(jià)值投資“標桿”的港資，卻開(kāi)始選擇抄底買(mǎi)入。
根據港交所數據，在6月1日，滬股通持有通威股份1822.43萬(wàn)股，但到了6月6日，其持有通威股份已經(jīng)增至2075.2萬(wàn)股，三個(gè)交易日，港資增持通威股份約253萬(wàn)股。
而另外兩只個(gè)股陽(yáng)光電源和中環(huán)股份，近一周港資則小幅減倉，但減倉幅度并不算大，港資總體操作思路仍是買(mǎi)入超跌龍頭股。
短期估值修復長(cháng)期存機會(huì )
“我覺(jué)得短期來(lái)看，不少個(gè)股特別是通威股份這種龍頭股已經(jīng)超跌，但是從估值角度來(lái)看，由于新政導致的市場(chǎng)預期變化，超跌反彈后或許還會(huì )有所反復，通過(guò)市場(chǎng)手段修復估值。但從長(cháng)遠來(lái)看，此次新政實(shí)施后，有助于行業(yè)整合，優(yōu)勝劣汰，未來(lái)會(huì )形成強者恒強的格局，所以，光伏板塊一旦穩定后，投資機會(huì )仍會(huì )集中在通威股份、隆基股份這類(lèi)龍頭身上。”一位不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
記者梳理最新券商觀(guān)點(diǎn)也發(fā)現，券商機構對光伏行業(yè)的未來(lái)，也持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，即便在嚴格的新政下，行業(yè)發(fā)展空間依舊較大。
招商證券分析認為，光伏新規控制嚴厲，顯著(zhù)影響2018年安裝量，但補貼下降影響較小，在光伏系統成本下降趨勢下，很容易覆蓋此次補貼下調影響。
而從全球橫縱向來(lái)看，光伏度電成本下降明顯，平價(jià)上網(wǎng)條件日趨完備。另一方面，據BNEF預測，2018年全球光伏裝機量將達到522GW，2019年達到637GW，全球需求仍有支撐。
信達證券也表示，光伏新政將進(jìn)一步壓縮裝機需求，悲觀(guān)看地面電站和分布式雙重擠壓下，裝機需求下半年將出現很多空白；但同時(shí)行業(yè)制造端產(chǎn)能后面將釋放出來(lái)，晶硅產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格將承受更大的壓力，未來(lái)一年將會(huì )出現落后產(chǎn)能陸續出清態(tài)勢。另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈的壓力短期將會(huì )倒逼行業(yè)尋找海外市場(chǎng)、扶貧市場(chǎng)等突破點(diǎn)，長(cháng)期性?xún)r(jià)比的提升將會(huì )使光伏發(fā)電更快平價(jià)上網(wǎng)，從而打開(kāi)不依靠政策的市場(chǎng)。
該券商還稱(chēng)，此次調整將會(huì )加速解決存量問(wèn)題，優(yōu)質(zhì)龍頭在這次大調整后，市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。其次，光伏發(fā)電有望走上不依賴(lài)補貼的真正成長(cháng)期，從而打開(kāi)真正全球大發(fā)展的空間，關(guān)注未來(lái)光伏高端制造主要在中國的投資機會(huì )；未來(lái)行業(yè)空間仍巨大，單就我國來(lái)說(shuō)，光伏發(fā)電占比才2%左右，預計未來(lái)長(cháng)期仍將有十倍以上的增量空間。
平安證券也表示，短期來(lái)看，光伏行業(yè)受新政影響，行業(yè)需求及產(chǎn)品價(jià)格可能呈現波動(dòng)；中長(cháng)期來(lái)看，平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程加速，行業(yè)政策屬性逐步褪去，市場(chǎng)化屬性增強，未來(lái)成長(cháng)空間廣闊。與此同時(shí)，高效技術(shù)是未來(lái)發(fā)展方向，行業(yè)集中度有望加快提升。